一、会员企业概况：

Z公司为民营环保上市公司，主要从事市政污水、工业废水处理等业务，属于该细分领域的龙头企业。2017年度，Z公司总资产13.4亿元，净资产7.3亿元，主营业务收入5.3亿元，净利润超过6000万元。 

二、融资需求:

Z公司作为民营环保公司，需要大量资金用于投资运营。2017年下半年以来，市场整体遭遇信贷收缩，对前期投资高的行业资金链产生了不利影响，尤其是民营企业较难获取信贷资金。按照传统信贷思维，大规模的信贷资金越来越倾向于向国有企业投放。但Z公司近期业务发展势头较好，需要较多资金实现退出。

Z公司与中国环保产业协会投融资专业委员会联系后，投融资专委会协助其对接各类金融机构，最终向A信托公司申请获得类私募ABS融资。

三、融资项目评估：

经投融资专委会与A信托公司联合评估，一致认为：

1. Z公司为该细分领域龙头企业，管理团队优秀、发展战略稳健，具有较好的发展前景。

2. Z公司资产结构健康，资产负债率仅45.5%，营收能力强，利润率较为可观，同时信用记录良好，偿债能力与偿债意愿有保障。

3. Z公司具有具备稳定现金流的污水运营项目，其收益权可作为底层资产进行证券化。

4. Z公司提前回收存量项目的投资后，减少了自有资金占用，可以做更多的优质项目。

鉴于上述考虑，投融资专委会与A信托公司联合商榷，在第一时间为Z公司提供了类私募资产证券化方案。

四、融资方案:

A信托公司受让融资人持有的项目公司股权的收益权（非受让股权，不影响项目公司股权结构，不影响融资人在项目公司中的权益，不影响融资人计入项目公司运营收入，转让期间项目公司可不分红，也不影响合作结束后融资人对项目公司的任何权益），支付融资人受让款。融资人获得受让款后，资金使用方式灵活。

该融资方案结构如下： 

五、协会会员企业成功融资总结

为更好支持中国环保产业的可持续发展，经多方努力，投融资专业委员会为会员环保企业争取了便利、低成本的融资渠道，其中银行贷款最低可按人行同期基准利率提供融资服务（融资额500万元以下，500万元以上视项目情况具体商议，针对大企业客户可提供总体授信）、总成本8.5%以下的融资租赁资金、9.5%的信托资金、不超过1%的融资担保服务，以及股权融资、债券融资、风险投资、环境权益交易、碳交易、保理融资、基金融资、地方金控等融资渠道。

在该案例中，在投融资专委会的协助下，信用良好、项目回款稳定的会员企业A公司获得了B银行股权+债权的资金支持，并通过匹配特许经营期限及项目经营性现金流情况，以较长的贷款期限和较低的资金成本，有效降低了企业在项目建设和运营期间的资金压力。

中国环保产业协会投融资专业委员会

2018年8月12日    

具体咨询事宜：徐洪峰 010-62288488 13911982869